De breedte van de markt duidt op een afnemende rally nu de S&P 500 records bereikt


NEW YORK, 10 februari – Nu de S&P 500 naar nieuwe hoogtepunten is gestegen, hebben minder aandelen aan de rally deelgenomen, wat de zorgen doet rijzen dat de recente winsten zouden kunnen worden teruggedraaid als de marktleiders zouden struikelen.

Een sterke marktbreedte, of het aantal aandelen dat deelneemt aan de stijging van een bredere index, wordt door beleggers vaak gezien als een gezond teken, omdat het aantoont dat winsten minder afhankelijk zijn van een kleine groep namen.

De marktbreedte was gedurende het grootste deel van 2023 smal, waarbij de winst van 24 procent in de S&P 500 voornamelijk werd aangedreven door de zogenaamde Magnificent Seven, een groep zwaargewichten waartoe Meta Platforms, Apple Inc en Amazon behoren.

De breedte verbeterde tegen het einde van het jaar, maar sommige metingen laten zien dat deze in 2024 opnieuw kleiner wordt. Terwijl de S&P 500 bijvoorbeeld 5,4 procent is gestegen en vrijdag op een recordhoogte sloot, is het tiendaagse gemiddelde van de aandelen op de New York Stock Exchange en Nasdaq bereiken nieuwe hoogtepunten en zijn gedaald naar het laagste niveau sinds juli, zo blijkt uit gegevens van Hi Mount Research.

Advertentie

Tegelijkertijd stond bij de afsluiting van donderdag slechts 62 procent van de large-capaandelen boven hun 50-daags voortschrijdend gemiddelde, vergeleken met 87 procent in december, zo blijkt uit gegevens van Thrasher Analytics. Ondertussen zijn de Magnificent Seven volgens Dow Jones Indices verantwoordelijk voor bijna 60 procent van de winst van de S&P 500 dit jaar.

“We bevinden ons op een historisch extreem punt wat betreft de hoeveelheid geld in dit zeer kleine aantal aandelen”, zegt Michael Smith, senior portefeuillemanager bij AllSpring Global Investments.

De beperkte groep aandelen die de markt aandrijft, zou deze kwetsbaarder kunnen maken voor snelle dalingen als een teleurstelling over de winsten of een ander probleem de grootste aandelen treft, zegt Smith, die aandelen bezit van Microsoft, Amazon en Google-moederbedrijf Alphabet.

Advertentie

Hoewel de meeste megacaps dit jaar hogere cijfers hebben behaald, zijn de aandelen van Tesla met 22 procent gedaald, de op twee na slechtste prestatie in de S&P 500, wat aantoont hoe snel de supersterren van de markt uit de gratie kunnen raken.

Sommige beleggers zijn van mening dat de breedte deels kleiner is geworden omdat de markten er nu op anticiperen dat de Federal Reserve de rente later in het jaar zal verlagen dan velen op Wall Street hadden verwacht, waardoor de beleggingen in rentegevoelige sectoren, die zouden kunnen profiteren van lagere leenkosten, moesten worden afgebouwd.

De vastgoedsector uit de S&P 500 is dit jaar bijvoorbeeld met 4,4 procent gedaald als gevolg van zorgen over commercieel vastgoed. De Russell 2000-index van smallcapbedrijven daalde met 0,8 procent.

“Je had een geweldige rally in sommige delen van de markt die echt oververkocht waren, in afwachting dat de Fed in 2024 snel actie zou ondernemen om de rente te verlagen”, zegt Ed Clissold, hoofdstrateeg van de VS bij Ned Davis Research. “Nu de markt van standpunt is veranderd, heroverwegen mensen hoezeer deze verslagen gebieden zich moeten herstellen.”

Fed-voorzitter Jerome Powell heeft vorige maand de hoop op renteverlagingen al tijdens de bijeenkomst in maart neergeslagen, omdat hij zei dat de centrale bank meer vertrouwen nodig had. De inflatie keert terug naar de doelstelling van 2 procent.

Over het geheel genomen hadden de markten eind vrijdag tijdens de bijeenkomst van de Fed in december cumulatieve renteverlagingen van ongeveer 110 basispunten ingeprijsd, vergeleken met de ruim 160 basispunten die eind 2023 werden verwacht.

Beleggers wachten op de Amerikaanse consumentenprijsgegevens van volgende week om te zien of de recente kracht van de Amerikaanse economie zal leiden tot een inflatieherstel dat waarschijnlijk tot verdere beteugeling van de renteverlagingen zal leiden.

Er is een argument om vast te houden aan de grootste bedrijven op de markt, die vaak een bovengemiddelde groei en sterke balansen hebben. Sinds 1999 hebben de tien grootste bedrijven in de S&P 500 qua gewicht gemiddeld 12,3 procentpunten meer rendement opgeleverd dan de bredere index, zo blijkt uit gegevens van de Dow Jones Indices.

Tegelijkertijd zijn sommige strategen van mening dat een blik op de langere termijn aantoont dat meer aandelen daadwerkelijk aan de rally hebben deelgenomen. Meer dan de helft van de meer dan honderd subsectoren in de S&P 500 is met 20 procent of meer gestegen sinds de huidige bullmarkt in oktober 2022 begon, schreven analisten Yardeni Research. Technologie- en communicatiediensten zijn echter de enige die beter hebben gepresteerd dan de bredere index.

“Een paar aandelen hebben het aanzienlijk beter gedaan dan de achterblijvers, maar veel van de achterblijvers hebben het eveneens heel goed gedaan – alleen niet zo goed”, schreef het bedrijf. – Reuters



Source link


Comments

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *